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今年A股“赚了”,券商说的2020年春季行情还会来吗?

中xin经纬客户端12月31ri电 (吴亦涵)2019年最后一个交易ri,A股三大指数全线飘红,回顾2019年全年,上证指数、深证成指、创业板指分别上涨22.30%、44.08%以及43.79%。而赚钱效应最为明显的时期,无疑是2019年1-4月的“春季行情”。

所谓的“春季行情”,简单来说就是A股在岁末年初这一时期里,上涨的概率较大。在A股shichang上,春季行情不仅是备受股民关注的话题,也是不少券商机构研究的方向之一。

随着2020年的到来,如今不少券商机构再度喊出A股将迎来春季行情,那么,券商口中所谓的春季行情到底是什么呢?

资料图。 中xin经纬 摄

概率显示A股具有明显的春季行情

回顾2019年全年的走势,A股就有明显的“春季躁动”特征。2019年1月2ri-2019年4月8ri,上证指数由2493.90一路上涨至3288.45点,涨幅高达31.86%,此后便回吐涨幅,在3000点附近震荡徘徊。而深证成指、创业板指也先后在这一时期走高。

值得注意的是,在2019年春季行情到来之前,A股刚刚经历了2018年底的低迷氛围。因此突如其来的上涨,让不少股民猝不及防。事实上,在A股shichang中,“春季躁动”huo者说是春季行情又huo者是“春节效应”,不仅仅是备受股民们关注的一个话题,在不少券商的统计里,这一特征也往往能够得到概率的验证。

海通证券在今年11月份的研报中指出,春季行情时间有早晚,但不会缺席。回顾2001年以来A股岁末年初的行情,其中,06、07、09、15年这4年由于shichang本身就处于牛市行情中,一季度整体都是上涨趋势,其他14个年份均有一定程度的春季行情,只是启动时间和涨幅会有差异。

根据海通证券的统计,春季行情中,上证综指涨幅最大时为36%,最小涨幅为5%,平均涨幅为16%。而从时间上看,春季行情最早11月中启动,最晚2月初启动,启动时间早晚往往与上年三四季度行情有关,三四季度行情较好,则启动时间较晚,具体如,2002、2005、2010、2011、2014、2016年,上一年三四季度行情较弱,则启动偏早。

除了春季行情,民生证券此前也曾对于A股的“春节效应”进行过统计研究。该机构在去年的一份研报中表示,A股shichang历来有明显的“春节效应”,即春节前后A股shichang大概率会上涨。

研报里,民生证券在统计了2002年至2018年共17个年份的A股shichang表现后发现,春节前5个交易riA股大概率上涨,其中上证指数在春节前5个交易ri的上涨概率达到88.23%,平均涨幅达到2.46%;此外,在春节之后的5、10、20个交易ri里,上证指数的上涨概率分别达到了88.23%、76.47%以及88.23%,平均涨幅分别为1.88%、1.95%以及2.66%。

天风证券在近ri的一份研报中对近11个年份里A股一季度涨跌情况进行统计后发现,A股的春季行情可以具体分为四档。

“09、15、19年三个年份shixian了指数普涨,且涨幅都相当可观,此为一档;13年和18年结构分化比较明显但挣钱效应也不差,成长板块显著占优,此为二档;11、12和17年指数区间震荡huo分化,主板相对占优,也能取得anquan收益,此为三档;10、14和16年春季行情最差,shichang窄幅震荡huo处于下行区间,此为四档。可以看到,春季行情的参与价值还是比较高的。”天风证券表示。

为何A股会有春季行情?

对于为何A股具有春季行情的特征,海通证券认为,岁末年初A股基本面数据少,年初zijin利率通常有所回落,开年投资者风险偏好较高,从zhengce周期看这期间也往往是重大会议召开的时间窗口,因此从历次躁动行情回顾huo者从ri历效应来看,春季行情每年都有。

东吴证券亦指出,A股之所以存在“春节效应”,主要有三点因素:一是从宏观流动性来看,银行往往在年底控制信贷规模,元旦过后的一季度是信贷高峰期;二是就股市流动性而言,经过上年底的业绩kaohe后,基金在一季度进入调仓和建仓的高峰期,增量zijin入市概率增加;三是从zhengce层面来看,春节之后zhengce密集出台的预期有助于提振shichang信心;四是从投资者的心态来看、春节来临叠加年初开始布局,投资者心态更为积极。

此外,对于“春季躁动”的现象,财xin智库莫尼塔研究也在近ri的一份研报中表示,从2006年以来,历次春季躁动行情维持的时间与上涨幅度存在以下两方面特征:

其一,春季躁动的空间、时间与指数过去涨跌幅表现高度相关。除2007年、2015年之外,其他年份中春季躁动维持的时长和上涨的幅度与过去1年的shichang表现高度负相关。其二,对比历次春季躁动情况来看,春季躁动维持的天数和上涨的空间有小幅缩小,具体体现为2012年之前春季躁动能维持的交易ri为52天-84天,上涨幅度为10%-50%;2012年之后,数据分别降低为20天-62天,5%-35%。

该机构认为,之所以会出现上述两方面的特征,与春季躁动时交易情绪浓厚,以及2012年之后宏观经济数据波动下降等多个因素有关。而对于2019年1-4月A股大幅上涨的“春季躁动”现象,莫尼塔研究认为,除2018年全年的持续调整提升了指数估值修复的动力之外,(2019年)一季度信贷集中投放并导致shichang对宏观经济的预期出现阶段性积极也是一大推动因素。

券商:2020年春季行情更长,关注这类股票

如今,随着2020年的到来,不少券商也再度喊出A股将迎来春季行情的口号。

长城证券则指出,12月以来在分母端因素推动下,xin能源汽车、5G、电子、传媒等方向率先上涨,shichang情绪明显提升。近期受减持、解禁小高峰等风险事件影响,A股shichang略有调整。当前的shichang环境符合历年来形成春季躁动的条件,后续shichang仍有keneng继续震荡上行。

中信建投证券表示,展望2020年,预计大盘将为N字形走势,春季攻势有望延续至2月中旬,股指也将继续刷xin高点。中信建投认为,机构zijin持续全面流入A股,继11月底监测到机构zijin逆势流入迹象后,12月以来机构zijin持续流入态势不变,且从结构性的偏爱主板转为对中小市值个股的全面流入,预示着A股整体上行趋势依旧处在较强位置,本轮脉冲上行的行情大概率将延续。

万和证券亦认为,从基本面、zhengce面、盈利面三方面来看,2019年末至2020年初的这一轮春季行情时间huo许会更长:

“一是基本面趋稳,从11月宏观经济数据来看我国经济整体运行平稳,tong时11月PMI指数的回暖则显示制造业正处于扩张阶段,整体来看我国宏观经济的运行情况稳中有进;

二是zhengce面偏暖,2019年我国一系列zhengce的支持表明中央对经济发展的支持力度,从近期召开的中央经济工作会议来看,深化gaige和扩大开放将会进一步延续,这有利于shichang对2020年zhengce面预期的提升;

三是盈利面偏暖,18年大规模商誉减值导致了18年盈利的极低基数,因此19年第四季度盈利改善成为shichang普遍预期,而从19年第二季度和第三季度盈利表现来看,shichang盈利底部预期形成。”

而对于2020年春季行情要具体关注哪些方面,海通证券荀玉根认为,应重视金融地产,其在研报中指出,银行地产上涨的催化剂有两个因素:

第一,之前shichang对基本面较为担忧,银行地产估值承压,但随着经济数据稳定,zhengce相对友好,银行地产估值将得到修复。

第二,险资及银行理财等“资产荒”也将成为助推力,资管xin规的推出,许多非标债券到期后险资无法再次续作,这压缩了险资配置非标的空间。为保持利润的稳定性,高股息股票将成为险资的较优选择。(中xin经纬APP)

(文中观点仅供参考,不构成投资建议,投资有风险,入市需谨慎。)

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【编辑:罗攀】

本文来自江西宜春靖安县新闻,由【特邀投稿人:刘瑾诺】 原创原创,欢迎观赏。

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